Análise técnica: o que é, fundamentos e como fazer

Existe uma cena clássica de qualquer mesa de operações em filmes: uma pessoa abrindo dois, três monitores cheios de gráficos, linhas coloridas se cruzando, velas de várias cores empilhadas e números piscando… Parece até um painel de avião, mas é, na verdade, uma representação de uma análise técnica.

Essa análise é a metodologia que usa o histórico de preços e o volume negociado de um ativo para identificar padrões e antecipar movimentos futuros. Ela não se preocupa se a empresa tem dívida alta ou se o lucro cresceu no último trimestre (algo que acontece na análise fundamentalista). Ela olha para o que o mercado já fez com o preço daquele ativo e tenta extrair desse histórico pistas sobre o que pode vir a seguir.

Já conhecia? Se ainda não sabe de todos esses detalhes, vem com a gente descobrir a resposta para algumas perguntas-chave sobre o assunto:

• O que é uma análise técnica?
• Como funciona a análise técnica de ações?
• Qual a relação entre teoria de down e o surgimento da análise técnica?
• Quais são os fundamentos da análise técnica?
• Quais são as operações mais comuns que são feitas na análise técnica? 
• Quais são os principais gráficos de ações? 
• Como fazer análise técnica? 

Vamos lá?

O que é uma análise técnica?

A análise técnica é um método de avaliação de ativos financeiros baseado no estudo do comportamento dos preços ao longo do tempo. Em vez de olhar para o balanço da empresa ou para os dados macroeconômicos do país, o analista técnico estuda gráficos, padrões de preço e indicadores derivados do próprio histórico de negociações.

A premissa aqui é que toda informação disponível sobre um ativo, incluindo expectativas do mercado, percepção de risco e fluxo de capital, já está refletida no preço. 

Ou seja, para o analista técnico, não adianta estudar o balanço da empresa separadamente: se o balanço for bom, isso já vai aparecer no comportamento do preço. O mercado processa a informação, e o gráfico é o resultado desse processamento.

Inclusive, cabe lembrar que essa análise é diferente da fundamentalista, que busca descobrir o valor intrínseco de uma empresa para saber se a ação está cara ou barata. A análise técnica não pergunta “essa empresa vale quanto?“, mas sim questiona se o preço atual está em um bom ponto (ou não) para comprar ou vender agora. 

Inclusive, notou que são duas perguntas diferentes, certo? É por conta dessa distinção na abordagem que as duas metodologias não se excluem, elas são complementares.

Como funciona a análise técnica de ações?

A análise técnica funciona a partir de três elementos principais:

1. Gráfico de preços; 
2. Indicadores técnicos; 
3. Padrões de comportamento. 

Juntos, eles ajudam o analista a identificar tendências, pontos de entrada e saída e o equilíbrio de forças entre compradores e vendedores.

Comecemos pelo ponto de partida, que é o gráfico. Ele mostra como o preço de uma ação se comportou ao longo de um determinado período, seja nos últimos cinco minutos ou nos últimos dez anos. 

O analista observa esse histórico e identifica estruturas recorrentes: o preço subindo em uma tendência de alta, corrigindo, subindo de novo; o preço chegando repetidamente em uma mesma região e recuando; o volume aumentando quando o preço rompe um nível importante.

Os indicadores técnicos, por sua vez, são cálculos matemáticos aplicados sobre os dados de preço e volume para gerar sinais de compra ou venda. Médias móveis, por exemplo, suavizam as oscilações do preço para mostrar a direção geral do movimento. 

O IFR (Índice de Força Relativa) indica se um ativo está sendo negociado em excesso, seja para cima ou para baixo. O MACD mostra quando a tendência está perdendo força. Em resumo, cada indicador responde a uma pergunta específica sobre o comportamento do mercado.

Por fim, a análise técnica em si pode ser aplicada em qualquer ativo que tenha histórico de preços e volume: ações, fundos imobiliários, criptomoedas, contratos futuros, moedas e por aí vai. 

Também pode ser usada em qualquer prazo de tempo, do curtíssimo prazo de um day trader ao médio prazo de um swing trader. A lógica vai permanecer a mesma, pois o que de fato muda é a escala do gráfico que está sendo analisado.

Qual a relação entre teoria de Ddown e o surgimento da análise técnica?

A análise técnica moderna tem raízes em um conjunto de princípios formulados no final do século XIX por Charles Dow, co-fundador do Wall Street Journal e criador dos primeiros índices de mercado americanos. 

Dow nunca escreveu um livro sobre o assunto: o que aconteceu foi que suas ideias foram publicadas em editoriais do jornal e sistematizadas por outros pesquisadores depois de sua morte, dando origem ao que hoje chamamos de Teoria de Dow.

A Teoria de Dow parte da observação de que os mercados se movem em tendências identificáveis e que essas tendências têm três fases. A tendência primária é o movimento principal, que pode durar meses ou anos. Dentro dela, ocorrem tendências secundárias que vão na direção contrária, como as correções de preço em uma tendência de alta. E, dentro das secundárias, existem os movimentos terciários, pequenas oscilações de curto prazo que, para Dow, eram basicamente ruídos menos importantes.

Inclusive, Dow também estabeleceu a ideia de que uma tendência precisa ser confirmada por volume. Um preço que sobe com volume crescente indica força genuína; um preço que sobe com volume fraco pode ser um falso sinal. Esse princípio está na base de praticamente toda a análise técnica moderna.

A partir da Teoria de Dow, gerações de analistas foram expandindo o campo. Ralph Nelson Elliott identificou padrões de onda no comportamento dos preços, por exemplo. Richard Wyckoff descreveu como os grandes operadores institucionais acumulam e distribuem posições, deixando marcas no gráfico que é possível reconhecer. 

Nos anos seguintes, aconteceu um movimento que você obviamente conhece muito bem, já que é algo que impacta não só investidores, mas a sociedade como um todo: computadores foram se tornando mais populares, mais robustos, mais capazes e, consequentemente, o acesso a grande volume de dados de mercado foi viabilizado. Assim, a análise técnica passou por uma grande evolução.

Desse ponto para a frente, tivemos o surgimento de uma infinidade de indicadores matemáticos e plataformas que conseguem analisar gráficos em tempo real. Mesmo com toda essa tecnologia, a Teoria de Dow continua servindo como base para a maior parte dos métodos modernos: identificar tendências, confirmar movimentos e interpretar o comportamento dos preços a partir da ação do próprio mercado. 

Quais são os fundamentos da análise técnica?

A análise técnica se apoia em três pilares centrais que justificam por que estudar o comportamento passado dos preços pode ter valor preditivo:

1. O mercado desconta tudo;
2. Os preços se movem em tendências;
3. A história tende a se repetir.

Abaixo, a gente explica cada um deles.

O mercado desconta tudo

Esse é o princípio mais fundamental. A ideia é que o preço de um ativo já incorpora todas as informações disponíveis: resultados financeiros, expectativas futuras, percepção de risco e sentimento dos investidores. 

Por isso, para o analista técnico, não é necessário analisar o balanço da empresa separadamente: se houver uma notícia relevante, ela vai aparecer no preço antes mesmo de ser publicada amplamente porque os grandes agentes do mercado já terão agido sobre ela.

Esse princípio também explica por que a análise técnica considera que o estudo do gráfico é suficiente. Se o preço já reflete tudo, o gráfico já conta a história completa, então a única tarefa do analista seria avaliar essa “história”.

Porém, não se engane: isso não significa que a análise técnica ignora as notícias, mas que, na visão dessa metodologia, a reação do preço à notícia é mais importante do que a notícia em si. Um resultado financeiro péssimo que não derruba o preço de uma ação pode ser um sinal de que o mercado já havia antecipado esse resultado e de que, agora, não há mais vendedores esperando para sair.

Os preços se movem em tendências

O segundo pilar é a ideia de que os preços não se movem de forma aleatória: eles tendem a seguir direções identificáveis por períodos de tempo. 

Uma ação em tendência de alta vai fazer sucessivos topos e fundos mais altos. Uma ação em tendência de baixa vai fazer topos e fundos progressivamente menores. Identificar em qual dessas situações o ativo se encontra é o primeiro passo de qualquer análise.

A importância disso é enorme do ponto de vista prático. Operar a favor de uma tendência estabelecida tem muito mais probabilidade de dar certo do que operar contra ela. Um ativo que está em forte tendência de alta tende a continuar subindo até que alguma força significativa reverta esse movimento, por exemplo. Logo, apostar na queda desse ativo sem um sinal claro de reversão é nadar contra a correnteza.

A história tende a se repetir

O terceiro pilar está ligado à psicologia dos mercados. Os preços são determinados por decisões humanas, e as decisões humanas em situações de incerteza seguem padrões previsíveis: medo de perder, ganância de ganhar mais, hesitação antes de grandes movimentos, pânico em quedas rápidas e por aí vai. Essas emoções coletivas deixam marcas nos gráficos que tendem a se reproduzir ao longo do tempo.

Quando o preço de uma ação se aproxima de uma região em que houve muito volume negociado no passado, é comum que os investidores que compraram naquele nível e ficaram no prejuízo queiram aproveitar a recuperação para sair no zero a zero. 

Esse comportamento coletivo cria zonas de resistência que aparecem repetidamente nos gráficos. O mesmo raciocínio vale para suportes: regiões em que muita gente comprou e obteve bons resultados tendem a ser vistas como oportunidades de compra sempre que o preço retorna a elas.

Padrões como o ombro-cabeça-ombro (possível reversão de tendência), o fundo duplo (sinal de recuperação após uma queda) e os triângulos de consolidação (períodos em que o preço oscila em uma faixa cada vez menor antes de um possível rompimento) são reconhecidos justamente porque refletem dinâmicas psicológicas recorrentes nos mercados. 

Imagem: Investimentos.com.br

Enquanto você está lendo o artigo, já pensou como você pretende aplicar essa metodologia na sua carteira? Antes de continuar a leitura, conheça a Finclass e aprenda as maiores teorias de investimento diretamente com quem as utiliza para gerenciar bilhões. 

Quais são as operações mais comuns que são feitas na análise técnica? 

A análise técnica pode ser aplicada em diferentes estilos operacionais: day trade, swing trade e position trade. Como cada um deles tem uma lógica própria de risco, retorno e tempo de dedicação, antes de escolher um estilo, é importante entender o que cada um demanda.

Day trade

O day trade é a modalidade em que todas as posições são abertas e fechadas no mesmo dia. Logo, um day trader nunca carrega posições de um pregão para o outro, o que significa que ele não fica exposto a eventos que acontecem fora do horário de mercado, como notícias internacionais divulgadas de madrugada ou resultados corporativos publicados à noite.

Essa é uma modalidade que exige muita dedicação e disciplina. Afinal, se o day trader opera em gráficos de curtíssimo prazo, de 1 a 15 minutos, naturalmente precisa tomar decisões rápidas com base em movimentos de preço muito pequenos. O número de operações por dia pode ser alto, e o controle emocional é crítico: uma sequência de perdas seguidas pode levar a decisões impulsivas que amplificam o prejuízo.

Apesar da imagem que existe em torno do day trade de dinheiro fácil e rápido, a realidade é que a grande maioria dos iniciantes perde dinheiro nessa modalidade. É uma atividade que exige treinamento, capital suficiente para absorver perdas e, principalmente, um sistema operacional testado e seguido com rigor. Então, se você for iniciante, tome cuidado aqui.

Swing trade

No swing trade, as posições são mantidas por alguns dias ou semanas, pois a ideia é tentar capturar movimentos mais amplos de preço dentro de uma tendência. O swing trader analisa gráficos de médio prazo, geralmente de 1 hora, 4 horas ou diário, e toma menos decisões por semana do que um day trader.

Esse estilo é mais compatível com quem tem uma rotina de trabalho convencional, porque não exige monitoramento constante durante o pregão. O swing trader vai, então, montar a posição com base na análise, definir um stop-loss (ordem automática para limitar perdas) e um alvo de preço e acompanhar o andamento da operação algumas vezes ao dia, sem precisar ficar colado na tela.

O risco do swing trade é o risco de gap, ou seja, eventos que acontecem fora do horário de mercado podem abrir o preço do ativo muito distante do último fechamento, e se a posição estiver contra o movimento, a perda pode ser maior do que o stop definido previamente. 

Position trade

O position trade é a modalidade em que as posições são mantidas por semanas ou meses — capturam-se tendências maiores de preço aqui. Quem opera dessa maneira usa a análise técnica para identificar ativos em início de tendência forte e mantém a posição enquanto essa tendência se sustenta.

Esse estilo é mais próximo daquela pessoa investidora de médio prazo e exige menos tempo de acompanhamento do que o day trade ou o swing trade. A análise é feita no gráfico semanal e diário, e as decisões de entrada e saída são tomadas com base em movimentos estruturais de preço, não em oscilações de curto prazo.

Uma vantagem do position trade é que, como ele permite capturar os maiores movimentos de tendência, tende a capturar também maior parte onde o retorno costuma estar. A desvantagem é que requer paciência para suportar correções dentro da tendência sem encerrar a posição prematuramente.

Quais são os principais gráficos de ações? 

Os gráficos de linha, de barras e de candlestick são as principais ferramentas da análise técnica. Eles traduzem os dados de preço e volume em uma representação visual que permite identificar padrões, tendências e estruturas de mercado. Entenda um por um a seguir.

Gráfico de linha

O gráfico de linha é o mais simples. Ele conecta os preços de fechamento de cada período com uma linha contínua, mostrando a evolução do preço ao longo do tempo de forma limpa e direta.

Imagem: Investimentos.com.br

É útil para ter uma visão geral da tendência de um ativo sem muitos detalhes. Por mostrar apenas o preço de fechamento, perde-se informações importantes como a variação intradiária e o volume, por isso é mais usado como visão panorâmica do que como ferramenta de análise detalhada. 

Gráfico de barras (OHLC)

O gráfico de barras, também chamado de OHLC (Open, High, Low, Close), representa cada período com uma barra vertical. A extremidade superior da barra mostra a máxima do período; a extremidade inferior, a mínima. Uma pequena aba à esquerda da barra indica o preço de abertura, e uma aba à direita indica o preço de fechamento.

Imagem: Investimentos.com.br

Esse formato mostra muito mais informação do que o gráfico de linha: é possível ver não só para onde o preço foi, mas também a amplitude da variação e a relação entre abertura e fechamento. É amplamente usado por analistas que precisam de precisão nos dados de preço. 

Gráfico de candlestick

O gráfico de candlestick, ou de velas, é o mais popular entre os analistas técnicos. Cada candle representa um período e mostra as mesmas quatro informações do gráfico de barras: abertura, fechamento, máxima e mínima. 

Imagem: Investimentos.com.br

A diferença visual é que o corpo do candle, o retângulo que vai da abertura ao fechamento, é preenchido de uma cor que indica imediatamente se o preço subiu ou caiu no período.

Quando o fechamento é maior que a abertura, o corpo do candle é claro (ou verde). Quando o fechamento é menor que a abertura, o corpo é escuro (ou vermelho). Essa codificação visual torna muito mais rápido o processo de identificar padrões de comportamento do mercado.

Como fazer análise técnica? 

Aprender análise técnica é um processo gradual, mas existe uma sequência lógica para começar a aplicá-la com clareza. Olha só esse passo a passo abaixo, que serve como guia inicial para qualquer pessoa que queira começar a entender e usar essa metodologia:

1. Escolha uma plataforma gráfica: antes de qualquer análise, você precisa de uma plataforma que mostre gráficos de preço com indicadores. As principais corretoras brasileiras também oferecem plataformas de análise gráfica dentro do próprio home broker;
2. Comece pelo gráfico diário: para quem está começando, o gráfico diário é o melhor ponto de partida. Cada candle representa um dia de negociação, e a escala de tempo é ampla o suficiente para identificar tendências claras sem os movimentos do curtíssimo prazo;
3. Identifique a tendência principal: olhe para o gráfico e pergunte: o ativo está fazendo topos e fundos cada vez mais altos? Está fazendo topos e fundos cada vez mais baixos? Está andando de lado? Essa identificação é o alicerce de qualquer análise. Operar a favor da tendência é um dos princípios mais básicos da análise técnica;
4. Marque os suportes e resistências: suportes são regiões em que o preço historicamente encontrou compradores e parou de cair. Resistências são regiões em que o preço encontrou vendedores e parou de subir. Marque esses níveis no gráfico, pois eles vão orientar onde você considera entrar em uma operação, onde colocar o stop-loss e onde estimar o alvo de saída;
5. Adicione um ou dois indicadores: escolha no máximo um ou dois indicadores para começar. Uma média móvel simples de 20 períodos já dá uma boa noção de tendência. O IFR (Índice de Força Relativa) ajuda a identificar regiões de sobrecompra e sobrevenda. Evite encher o gráfico de indicadores, pois cada um vai aumentando o risco de sinais contraditórios;
6. Defina o risco antes de entrar: antes de abrir qualquer posição, defina onde vai colocar o stop-loss (o nível de preço em que você vai sair da operação se ela for contra você) e calcule o tamanho da posição com base nisso. A regra mais comum é não arriscar mais de 1 a 2% do capital em uma única operação;
7. Registre e revise suas operações: anote cada operação que fizer, ou seja, o ativo, o motivo da entrada, o stop, o alvo, o resultado e o que você aprendeu. Com o tempo, esse diário vai mostrar quais padrões funcionam melhor para o seu estilo e quais erros você comete com mais frequência.

Na dúvida, é claro, você pode sempre contar com profissionais para fazer essas análises. Além disso, caso você seja iniciante no assunto, não precisa se preocupar com essa metodologia nesse momento: pode ir investindo e aprendendo sobre o mercado para só então começar a aprofundar nesses conceitos mais técnicos.

Recapitulando os pontos mais importantes…

A análise técnica é uma metodologia bastante útil para quem quer entender o comportamento dos preços e tomar decisões de compra e venda com mais embasamento. É claro que ela não elimina o risco de perdas (isso não existe no mercado financeiro), mas ainda assim tem um grande valor enquanto conjunto de ferramentas que, usadas com disciplina, aumentam as probabilidades de sucesso nas operações.

Os três pilares que a sustentam (o mercado desconta tudo, os preços se movem em tendências e a história tende a se repetir) formam uma base lógica coerente que foi testada ao longo de décadas em mercados do mundo inteiro. A Teoria de Dow, que deu origem a esse campo, já tinha identificado em fins do século XIX os princípios que analistas usam até hoje.

Escolher um estilo operacional compatível com a sua rotina e o seu perfil de risco é tão importante quanto dominar as ferramentas. Um day trader e um swing trader usam a mesma análise técnica, mas com escalas de tempo, frequência de operação e exigências de atenção completamente diferentes. E lembre-se: não existe estilo melhor, mas sim o que é mais adequado para cada pessoa.

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